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尤夫股份2010年半年报点评:项目密集投产驱动业绩高速成长

时间:10-08-12 00:00    来源:国信证券

1H10业绩符合预期,1-3Q10业绩预计同比增长-25%-5%

1H10实现营业收入2.74亿元,同比增长10.75%;毛利率14.21%,较去年同期下降了7.08个百分点,原料涨价以及差别化丝产品中高毛利的据海水丝占比减少是主要原因。 实现归属于母公司所有者净利润2563万元,同比减少27.10%,实现基本每股收益0.18元/股,公司经营活动产生现金流量净额约为-3789万元。 公司预计1-3Q10净利润同比增长-25%-5%,约合净利润3657-5106万元。

2Q10盈利稳定,非经常性项目导致净利润减少

其中,公司2Q10实现营业收入1.42亿元,环比增长7.23%;毛利率14.03%,较1Q09的14.49%下降了0.46个百分点;归属母公司净利润955万元,环比减少40.56%。 2Q10公司毛利额1986万元,与1Q10的1913万元基本持平且略有增长,导致公司净利润环比下降的主要原因在于公司外币远期结汇合同公允价值变动、为子公司尤夫科技新增银行借款的利息支出以及一季度的营业外收入;

费用控制水平提高

从公司三项费用来看,1H10销售费用率、管理费用率、财务费用率三项合计4.76%,较1H09同比下降了0.41个百分点,三项费用合计同比增长2.00%,财务费用的增长推高了三项费用。 1H10公司财务费用297万元,较1H09增长了63.50%,财务费用率从1.04%上升至1.08%,控股子公司尤夫科技建设导致银行贷款增长是主要原因。募集资金到位后,2H10公司财务费用水平将下降。管理费用607万元,同比减少7.08%,费用率从2.64%降至2.22%;销售费用400万元,同比减少9.81%,费用率从1.79%下降至1.46%。